**高盛展望美国汽车工业股Q4财报：业绩喜忧参半，力挺通用汽车看淡特斯拉**

高盛近期发布的美国汽车和工业技术行业2024年第四季度财报展望报告，为投资者揭示了该行业在当前经济环境下的复杂局面。报告指出，本季度财报业绩预计将呈现喜忧参半的状态，部分工业技术公司业绩稳健，而汽车供应链公司的表现则相对疲弱。这一展望不仅反映了宏观经济环境的变化，也凸显了不同企业之间的战略差异和市场适应性。

高盛特别看好通用汽车的前景。通用汽车在近年来通过一系列的战略转型，尤其是在电动汽车领域的积极布局，已经取得了显著的成果。高盛预计，通用汽车2024年第四季度的业绩和2025年的息税前利润将高于市场预期。这一乐观预测主要得益于通用汽车在美国市场的强劲销售数据和售价成本的稳定。通用汽车首席执行官玛丽·博拉此前曾提出，到2025年要在美国电动汽车市场上超越特斯拉，这一雄心壮志在高盛的报告中得到了呼应。

与高盛对通用汽车的乐观态度形成鲜明对比的是，高盛对特斯拉的展望相对谨慎。报告指出，尽管特斯拉在电动汽车领域依然保持着领先地位，但其面临的挑战也日益增多。高盛预计特斯拉第四季度的非通用会计准则（non-GAAP）汽车毛利率为15.0%，低于第三季度的17.1%。此外，高盛对特斯拉每股收益的预测也略低于华尔街的预期。这些预测数据反映出，特斯拉在保持高利润率方面正面临压力，同时其增长速度也可能放缓。

高盛对特斯拉的看淡态度，部分源于对其新车型推出和市场扩张计划的审慎评估。尽管特斯拉计划推出新车型以推动交付量增长，但高盛认为这一增长幅度将低于特斯拉自己的目标以及华尔街的预期。此外，特斯拉在人工智能相关领域的进展，尤其是自动驾驶、机器人出租车和人形机器人擎天柱，虽然备受关注，但高盛认为这些领域的进展对短期财报的影响有限。

与此同时，高盛对美国汽车市场的整体展望相对乐观。报告指出，尽管国际市场更具挑战性，但美国汽车销售在第四季度表现稳健，高盛预计美国汽车市场在2025年将适度增长。这一增长部分得益于价格下降，使得更多消费者能够负担得起汽车购买。然而，高盛也提醒投资者注意关税政策对汽车市场可能产生的复杂影响。在某些情况下，从墨西哥和/或加拿大进口的关税可能对美国汽车公司和传统的北美汽车原始设备制造商不利。

在工业技术领域，高盛预计部分公司将公布稳健的财报和指引。这主要得益于强劲的数据中心需求、美国工业活动的改善以及潜在的需求驱动因素，如在岸和大型项目。高盛特别看好Vertiv Holdings、伟创力、Keysight Technologies和百通等公司，认为它们最有望从数据中心/工业领域的终端市场趋势中获益。这些公司在技术创新和市场拓展方面的努力，有望为投资者带来稳定的回报。

然而，汽车供应链公司的业绩指引则相对疲弱。高盛指出，这主要受到国际市场趋势走弱的影响，尤其是欧洲汽车市场的疲软表现。高盛欧洲汽车团队预计欧洲汽车产量将在2025年下降，这对拥有大量欧洲业务的汽车供应链公司构成了挑战。此外，高盛预计大多数汽车一级供应商2025年的业绩指引将符合或低于市场预期，其中麦格纳是该行覆盖的一级供应商中拥有最大欧洲业务的公司。

尽管面临诸多挑战，但高盛依然对通用汽车等传统汽车制造商的转型努力表示赞赏。通用汽车在电动汽车领域的积极布局和战略调整，不仅有助于提升其在市场上的竞争力，也为整个汽车行业树立了榜样。高盛预计，随着传统汽车制造商和造车新势力在电动车市场的逐渐发力，到2025年，通用和福特的电动汽车销量或将超过特斯拉。这一预测不仅反映了市场竞争的激烈程度，也凸显了通用等传统汽车制造商在转型过程中的潜力和机遇。

通用汽车在转型过程中采取了多种策略来应对市场挑战。一方面，通用汽车优先将主力产品定位于中高端市场，通过这些高价位新车产生的利润来加快盈利步伐，并为转型提供持续向前的良性现金流。另一方面，通用汽车也注重抢占市场份额，尤其是在入门级电动车市场。通用计划推出多款量产的雪佛兰电动车，以在定价上对特斯拉等竞争对手形成威胁。这些策略的实施将有助于通用汽车在电动汽车市场上取得更大的突破。

除了通用汽车之外，高盛还对福特汽车持乐观态度。尽管国际市场趋势走弱给福特汽车带来了一定的打击，但高盛依然预计福特汽车2024年第四季度的业绩将好于市场预期。这一预测主要基于福特汽车在美国市场的强劲表现以及其在电动汽车领域的积极布局。高盛认为，随着电动汽车市场的不断扩大和消费者对环保意识的提高，福特汽车等传统汽车制造商有望在电动汽车市场上获得更多的机会。

总体而言，高盛对美国汽车和工业技术行业2024年第四季度的财报展望呈现出喜忧参半的局面。尽管部分汽车供应链公司业绩疲弱，但工业技术公司和部分传统汽车制造商的表现依然稳健。高盛对通用汽车的乐观态度和对特斯拉的谨慎评估，为投资者提供了有价值的参考信息。在未来的市场竞争中，那些能够适应市场变化、积极调整战略并不断创新的企业将更有可能脱颖而出，成为行业的佼佼者。

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